È giunto il momento di dire addio alle relazioni trimestrali e alle indicazioni sugli utili trimestrali. E non solo per le solite ragioni, come il breve termine. Nell'era del "tutto in tempo reale", la cadenza trimestrale è antiquata, inutile e inaccettabile.
Le società pubbliche che cercano denaro da investitori personali e istituzionali danno poco spazio alle relazioni trimestrali, che costringono a un'attesa di tre mesi per i risultati finanziari. In questo modo, gli investitori vengono colti di sorpresa dalle cattive notizie di cui l'azienda era già a conoscenza mesi prima. Proprio come i responsabili delle decisioni aziendali, gli investitori vogliono informazioni trasparenti in tempo reale.
Poiché questo livello di due diligence è oggi possibile, grazie ai software finanziari e contabili automatizzati e alle tecnologie di cognitive computing, non ha senso nascondere la verità prima che siano passati tre mesi. È inoltre insopportabile che le aziende debbano pagare ingenti compensi ai revisori dei conti ogni trimestre per redigere e consegnare una relazione che è già superata al momento della stampa.
Perché questi vecchi concetti si perpetuano quando sono disponibili alternative digitali molto più moderne? La risposta deve avere a che fare con la resistenza al cambiamento. Come abbiamo imparato dalle esperienze passate, il cambiamento vince sempre nel lungo periodo.
Non c'è tempo per i vecchi tempi
È sempre più sconcertante che si continui a tollerare uno status quo in cui gli investitori devono attendere tre mesi per la comunicazione delle informazioni finanziarie di una società, come se questo periodo di tempo avesse una particolare magia. Ed è assolutamente ridicolo mantenere la pratica della guidance trimestrale sugli utili, in cui gli investitori devono dipendere da una previsione che si basa su un lungo sguardo all'indietro. Nell'odierna Twittersfera, le informazioni sono disponibili all'istante. Le notizie di ieri sono un involucro di pesce.
Non c'è da stupirsi che molti amministratori delegati della Standard & Poor's 500 abbiano risposto con un cenno del capo alla lettera che Larry Fink, amministratore delegato di BlackRock, ha scritto loro denunciando la pratica di lunga data della guidance trimestrale. Fink ha un certo peso: è a capo della più grande società di investimento del mondo. Come ha avvertito nella sua lettera, "l'odierna cultura dell'isteria da utili trimestrali (è) contraria a un approccio a lungo termine di cui si sente il bisogno".
Le previsioni sugli utili favoriscono i comportamenti scorretti, obbligando a manipolazioni a breve termine per far fruttare le stime a fine periodo, senza tener conto dell'impatto sul valore a lungo termine per gli azionisti. Per esempio, un'azienda potrebbe scontare il prezzo dei suoi prodotti per ottenere un guadagno a fine trimestre o ridimensionare un reparto per ridurre le spese. Queste mosse non hanno nulla a che fare con le condizioni competitive dell'azienda, ma sono solo rimedi rapidi per far sì che i risultati corrispondano alle indicazioni.
La guidance sugli utili preoccupa anche Warren Buffett. Quando un'azienda ritiene che i suoi utili non saranno all'altezza delle previsioni, Buffett ha dichiarato alla CNBC nel 2016: "Ci sono molti tentativi di trovare un paio di centesimi in più da qualche parte... per spostare gli utili verso la fine di un trimestre".
Le indicazioni sugli utili assorbono anche molto tempo e sforzi che potrebbero essere destinati a scopi più strategici. Inoltre, spesso sono sbagliate. In questo periodo di rapida e inesorabile trasformazione digitale, i tempi sono maturi per riconsiderare lo scopo e il valore delle relazioni trimestrali e delle indicazioni sugli utili.
Realtà in tempo reale
Di recente, abbiamo assistito a un passaggio di molte aziende di medie e grandi dimensioni alla contabilità continua, utilizzando software finanziari e contabili automatizzati per riconciliare i conti, abbinare le transazioni e affrontare le variazioni su base giornaliera. Alla fine della giornata, è disponibile un'istantanea dei profitti e delle perdite dell'organizzazione, che offre i mezzi per una chiusura "virtuale" dei libri contabili, rispetto all'attuale corsa folle alla fine del trimestre per fare lo stesso.
Beh, se i libri contabili possono essere virtualmente "chiusi" su base giornaliera, sembrerebbe che non ci sia bisogno di presentare un rapporto trimestrale. Perché non rendere le informazioni finanziarie, in qualche forma, disponibili agli investitori in modo trasparente alla fine di ogni giornata? Se questo è fattibile, e sembra proprio che lo sia, si eviterebbe anche la necessità di una guidance trimestrale. Le aziende potrebbero sfruttare le tecnologie di cognitive computing per prevedere i loro guadagni a fine giornata, a beneficio di investitori e azionisti.
La tecnologia si è evoluta notevolmente negli ultimi anni ed ecco come alcuni di questi progressi possono consentire il funzionamento di questo sistema:
- L'IoT (Internet of Things), che collega miliardi di dispositivi, produrrà un volume straordinario di dati strutturati e non strutturati a una velocità incredibile.
- Utilizzando i big data analytics, potenti algoritmi scaveranno in una montagna di informazioni macroeconomiche, geopolitiche e competitive esterne, nonché di dati operativi e finanziari interni, per portare alla luce informazioni importanti per l'azienda.
- Sulla base di queste informazioni, il software di contabilità continua calcolerà i ricavi, i profitti e le perdite dell'azienda su base giornaliera.
- Utilizzando strumenti di apprendimento automatico profondo - computer che pensano come gli esseri umani a ritmi molto più veloci - è possibile produrre ogni giorno previsioni sui guadagni futuri, con aggiustamenti delle stime su base regolare.
Questo possibile futuro presuppone che sia stato predisposto l'impianto idraulico per spostare i dati strutturati e non strutturati dall'interno e dall'esterno dell'azienda in un data lake, come facciamo noi di SnapLogic. La nostra soluzione self-service riunisce in un'unica piattaforma i dati provenienti da più sistemi, applicazioni e strumenti di analisi per l'uso aziendale.
Le macchine avranno comunque bisogno dell'uomo per ottenere il massimo da questi strumenti cognitivi, il che spiega perché McKinsey prevede che nel prossimo decennio verranno creati ben quattro milioni di posti di lavoro in tutto il mondo per interpretare gli insight prodotti dalle macchine. In altre parole, le persone saranno necessarie per creare report e stime quotidiane veramente accurate che forniscano agli investitori informazioni utili, non dati vecchi di settimane, risultati manipolati e previsioni fittizie.
Prima è meglio è
Questa è una buona notizia per gli investitori e gli azionisti. A nessuno piacciono i prezzi delle azioni che salgono o scendono sulla base di inganni. Come afferma Fink nella sua lettera, "le potenti forze del breve termine che affliggono il comportamento delle società... rimangono un problema di primaria importanza per i clienti di BlackRock, la maggior parte dei quali sta risparmiando per la pensione e per altri obiettivi a lungo termine, nonché per l'intera economia globale".
La tecnologia può aiutare a placare queste potenti forze, aiutando i dirigenti aziendali a fare ciò per cui sono stati assunti: prendere decisioni intelligenti che guidino l'azienda verso il futuro e servano al meglio i suoi numerosi e diversi elettori. In questo contesto, la pratica delle relazioni trimestrali e delle indicazioni sugli utili sembra destinata a finire nel dimenticatoio.
